tag:blogger.com,1999:blog-2717769184436072751.post126919304986135263..comments2023-08-28T21:07:51.207+02:00Comments on Aktieanalysen: Mabi RentProbushttp://www.blogger.com/profile/17401115717085009357noreply@blogger.comBlogger4125tag:blogger.com,1999:blog-2717769184436072751.post-3872411583624194652013-05-23T12:47:05.008+02:002013-05-23T12:47:05.008+02:00Tack Ludde, ditt svar är mycket upskattat. Jag har...Tack Ludde, ditt svar är mycket upskattat. Jag har tagit mitt förnuft till fånga och nedvärderat aktien.<br /><br />Vad gäller kassaflödet så tycker jag att det är OK om man ser det till verksamheten då man genererar ett positivt kapital trotts att man expanderar. Dock ska jag medge att jag inte är en expert på kassaflöde men din kommentar har fått mig att läsa en del om det som jag förhoppningsvis kommer att ha nytta av i framtida analyser.<br /><br />Vad gäller lånen så tror jag det är svårt att expandera så fort utan att ta upp lån och man har nog haft som målsättning att ha en viss nivå för att få synergieffekter med många hyrbilsstationer. Som du påpekar är det dock mycket höga räntekostnader i förhållande till vinsten, vilket är en hög risk.Probushttps://www.blogger.com/profile/17401115717085009357noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2717769184436072751.post-6545069318475619792013-05-19T16:24:54.143+02:002013-05-19T16:24:54.143+02:00Jag vet inte vilken typ av investerare du är men f...Jag vet inte vilken typ av investerare du är men för många (långsiktiga) investerare är kassaflödet något som de flesta är intresserade av. Jag ser inte att du nämnt det ovan, så jag antar att du inte fann anledning att kommentera det, dvs att det verkade vara OK? <br /><br />I ÅR 2012 & 2010 är "Kassaflöde från den löpande verksamheten" i storleksordningen 40-50 Mkr per år 2009-2012, dvs ganska stillastående. Och Förvärv och Försäljning av inventarier och bilar verkar ligga normala år (utan stora förvärv) mellan 30-40 Mkr. Ett "normalt" kassaflöde netto om ca 10 Mkr per år verkar det som.<br /><br />Samtidigt har omsättningen gått från ca 100 Mkr 2009 till 235 Mkr 2012. Och långsiktiga lån gått från 47 Mkr 2009 till 115 Mkr 2012. Att man expanderar verksamheten genom lån och inte genom egen intjäning kanske inte kommer som en överraskning men bolagets eget kapital utgörs bara av 17Mkr i förhållandet till 469 Mkr i total balansomslutning. Till detta kan läggas att immateriella tillgångar är 11 Mkr.<br /><br />I RR ser vi att 14 Mkr i rörelseresultat men vi har nästan 13 Mkr i räntekostnader 2012, ungefär lika stora räntekostnader som 2011 dvs innan det nya lånet på 80 Mkr togs upp. Räntekänsligheten är stor - korta och långa räntebärande skulder summerar 2012 till dyrga 380 Mkr - en förändring i räntenivå skulle slå hårt både mot resultat och kassaflöde. <br /><br />Tittar vi på branschkollegor tex Avis och Hertz ser det inget vidare ut. Trender i kassaflödet ser illa ut, avkastning på eget kapital inget vidare, resultat efter skatt ingen rolig läsning. Bolag som omsätter 45-60 000 Mkr (7000-9000 MUSD) och funnits med sedan många många år. Amerikanska bolag som är kända för att inte sky några medel för att få avkastning på sina investeringar och de presterar så här dåligt?<br /><br />Det verkar inte som Mabi har någon större möjlighet att gräva efter guld på den här marknaden. <br />Även det faktum som du nämner ovan att inköpen av Kalfatra, Autoexpo och från NCP gjordes från enskilda personer med insyn och positioner i bolaget till företaget kan ses som en varningsflagga. Ett sätt för de inblandade att minska sin egen personliga risk genom att bli av med bolagen och samtidigt göra en vinst?<br /><br />Det finns så många bra bolag som vi kan investera i - varför ska vi lägga våra beskattade, hårt ihoptjänade lönekronor på bolag som är tveksamma investeringsobjekt? <br /><br />Som du skriver ovan "Det är främst det låga priset som motiverar mitt inköp" för tittar vi på bolagets egen ekonomi så verkar det inte var något självklart val att lägga sina pengar på Luddenoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2717769184436072751.post-53195265259873214902013-05-18T19:09:56.278+02:002013-05-18T19:09:56.278+02:00Jag tror du har rätt... måste nog fundera lite til...Jag tror du har rätt... måste nog fundera lite till. Det är lite väl mycket risker för att få en köp rekommendation.<br /><br />Vad gäller Doro så är jag inte så orolig för försäljningen heller. Man ligger långt före konkurrenterna så man kan lägga mer på produkt utveckling än vad de gör. Dessutom så behöver man inte sätta trender då det görs av de stora mobiltillverkarna. Så risken att man blir omsprungen av en konkurrent är liten (som Nokia blev omsprungen av Apple). Med telecare skaffar man sig dessutom en "moat" mot att de stora mobiltillverkarna kommer in på samma marknad. Marknadssegmentet är relativt välmående och villig att spendera på produkter som telecare. <br /><br />Nu kom detta nog lite under fel tråd (får se det som en bonus till dem som följer alla mina inlägg ;)Probushttps://www.blogger.com/profile/17401115717085009357noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-2717769184436072751.post-5742061687461873842013-05-18T12:14:37.213+02:002013-05-18T12:14:37.213+02:00Tack det här sparar tid eftersom jag kan prioriter...Tack det här sparar tid eftersom jag kan prioritera ned dem.<br /><br />Gällande Doro kan jag förtydliga att jag inte är det minsta orolig för värderingsrisken. Det är verksamhetsrisken (förmågan att sälja) som jag oroar mig för.Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.com